報告要點：
“逆化”趨勢加劇，國產半導體當自強
本土的半導體市場需求占的 1/3，但供給能力卻明顯不足。在
美國科技霸權政策下，現(xiàn)已經展現(xiàn)出明顯的“逆化”趨勢。
在此之前，國內的供需不平衡的問題仍可通過向國外企業(yè)采購解決，
但在當前局面下，產業(yè)鏈之間的相互合作有可能會隨時在美國政府的
一紙禁令之下發(fā)生變局。在半導體供需不平衡、“逆化”的趨
勢加劇的情況下，半導體的國產替代時不可待。
本土 IC 設計亟待成長，精選賽道享雙重紅利
IC 設計作為半導體行業(yè)中J其重要的一環(huán)，是國產替代的重要組成部
分。根據不同的下游應用，不同半導體設計公司產品的形態(tài)與功能各
不相同。不同的半導體設計企業(yè)，在面對不用的下游應用時將有完全
截然不同的發(fā)展前景，因此精選賽道至關重要。因此，同樣作為后進
者，在趕超先進企業(yè)的過程中，若能卡位具有良好發(fā)展前景的行業(yè)，
則更有希望在下游快速發(fā)展的過程中實現(xiàn)彎道超車，享受國產替代和
市場發(fā)展的雙重紅利。
功率、模擬器件大有可為，射頻、消費芯片前景廣闊
在各賽道中，我們看好功率器件、模擬電路、射頻器件、以及消費類
半導體的國產替代效應。功率器件和模擬電路器件幾乎應用于一切電
子L域，包括工業(yè)、汽車、通信、消費電子等等，在下游應用L域不
斷的擴大的背景下，國內相關企業(yè)將；射頻器件受益于 5G 時代快速
發(fā)展，將呈現(xiàn)量價齊升的局勢；消費類半導體國內部分廠商在各自L
域不遜于國外企業(yè)，在下游產品不斷創(chuàng)新、技術迭代升J以及需求不
斷提G等因素的推動下，將迎來新一輪的G額業(yè)績增長。
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